Známý slogan Donalda Trumpa – Make America Great Again – opravdu platí jen pro Ameriku. Ostatní země totiž začínají zpomalovat, zatímco USA pokračují v solidním růstu.
Americký dolar prudce posílil hlavně vůči měnám na tzv. „emerging markets“ a spolu s růstem úrokových sazeb v USA to znamená velké problémy pro rozvíjející se ekonomiky. K tomu si ještě můžeme připočítat obchodní válku s Čínou a 20% propad čínských akcií. Americké akcie jsou oproti tomu na nových historických maximech. Ekonomika USA bude jediná ze zemí G7, která letos zrychlí oproti roku 2017. Ostatní ekonomiky zpomalí.
Euforie z globálního ekonomického růstu je, zdá se, na konci. Evidentní je to např. na finančních trzích. Komodity, jako jsou např. měď, zlato, nebo stříbro, prudce padají a stejně jsou na tom i komoditní měny – např. australský dolar. Naproti tomu za stejné období vzrostl americký akciový index SP500 o více než 7 % a ten technologický je v zisku již přes 15 %. To jen potvrzuje očekávání investorů, kteří přesouvají kapitál zpět do USA.
Na druhé straně – USA je jediná země, kde vidíme postupné (a celkem rychlé) utěsňování monetární politiky. FED už dvakrát letos zvedl sazby a trh odhaduje další dvoje zvyšování sazeb do konce roku. Tento týden navíc uvidíme pravidelnou roční konferenci centrálních bankéřů v Jackson Hole, kde by mohl předseda FEDu Jerome Powell naznačit další kroky centrální americké banky.
Přečtěte si recenzi vybraného forex brokera:
Rostoucí sazby v USA podporují americký dolar. To však na druhé straně komplikuje splácení dluhu jiným zemím, hlavně rozvíjejícím se trhům. Když se tento cyklus přetočí, mohou vysoké sazby v USA uškodit i domácí ekonomice.
Zpomalení momenta ekonomiky je evidentní i v Číně, kde jednak zuří obchodní válka a kde se jednak bojuje s obrovským dluhem, což přivádí společnosti do bankrotu. Čína nutně potřebuje oddlužit ekonomiku, ale to se jí podaří jedině za cenu vyššího zpomalení růstu HDP.
Podobná situace je i v EU – očekávání a odhady manažerů se propadly během prvního půl roku 2018, což povede k pomalejšímu ekonomickému výkonu.
„Emerging markets“ se také dostávají do špatné situace poté, co jejich měny prudce oslabují – ať už se jedná o Turecko, Argentinu nebo Brazílii.
Protekcionistická politika Donalda Trumpa spolu se snižováním daní v USA tak očividně funguje, ale Amerika nemůže růst sama. Pokud bude zbytek světa výrazněji zpomalovat, stejný osud bude čekat i USA, obzvláště se silným dolarem a vysokými sazbami.
Peter Bukov, hlavní analytik TopForex
